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深度解密周黑鴨為什么選擇香港上市?

2020-11-19 17:07:48

? ? ? ? 近日,周黑鴨在香港H股成功上市,成為年內(nèi)在香港上市的第一家食品公司,截至今14日,市值達到154.71億港元。這意味著,周黑鴨一夕之間造就了十幾位億萬富翁:持股66.84%的周富裕夫婦身價高達98億港元,周氏家族其他6位成員持股約8%,市值約11億港元,朱於龍、杜漢武等6位前員工手中股權(quán)的價值也飆升到7億港元。
  與此同時,周黑鴨的同行如煌上煌、久久丫、絕味食品正在資本的推動下,展開了市場上新一輪的攻城略地。他們試圖借助資本的力量,擴大品牌的影響力,同時嘗試多渠道的運營,從而提高市場占有率。因此,對于周黑鴨來說,這不僅是個合適的時間點,更是一個發(fā)起市場全面“戰(zhàn)爭”的關(guān)鍵點。


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  “周黑鴨”為何中意于香港資本市場?
  與同行搶灘A股市場不同的是,周黑鴨選擇登陸香港資本市場。一位不愿具名的國內(nèi)券商人士表示,A股上市的門檻較高,且審核過程頗為漫長,相比來說,在香港上市的門檻要低很多。
  值得注意的是,除了在深交所(深證證券交易所)掛牌上市的煌上煌,久久丫、絕味食品都沒有在A股市場成功IPO。截至目前,新希望投資1.725億元給久久丫,成為后者第一大股東;絕味食品在2014年10月沖擊上交所(上海證券交易所)未果后,一直陷入股改和資產(chǎn)重組的泥潭。隨著A股市場政策收緊,PE估值不高,休閑食品企業(yè)面臨的挑戰(zhàn)和困難加大。
  事實上,周黑鴨并非不愿意選擇在A股上市。相反,此前關(guān)于周黑鴨上市的傳聞也多集中在A股市場,而在2015年上半年,周黑鴨上市的傳聞已經(jīng)從A股轉(zhuǎn)投H股。對于這種轉(zhuǎn)變,業(yè)內(nèi)人士猜想:“具體企業(yè)自己怎么考慮難說,但很可能跟港股時間快、流程簡便、成本低有關(guān),還有就是品牌是不是有國際化考慮,畢竟周黑鴨贊助過變形金剛,有國際化意識?!彪S著線下市場愈發(fā)趨于飽和,香港市場或許是周黑鴨的下一個藍海。
  人人湘CEO穆劍認為,“周黑鴨這種品牌的快速鋪開對它一定是有好處的,因為這種草根品牌其實在管理上都不太規(guī)范,隨著資本的介入,其實會幫它提升一個臺階,很快就能規(guī)范起來,并且還能建立競爭的優(yōu)勢,擴大規(guī)模等?!?br />   上市地的選擇對于企業(yè)的發(fā)展而言是非常重要的一步,制定正確的發(fā)展戰(zhàn)略并配合合理的上市地點將會讓企業(yè)的發(fā)展更上一層樓。
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? ? ? ? 香港上市優(yōu)勢
  擁有良好的資本市場環(huán)境,利于企業(yè)建設(shè)完善的治理結(jié)構(gòu)
  資本市場環(huán)境對于企業(yè)的長期發(fā)展非常重要。香港資本市場較內(nèi)地資本市場更加規(guī)范和成熟。香港的資本市場建立時間較長,期間經(jīng)過了多次大小金融危機和各種政治因素的影響,各種制度和各類資本市場參與主體都在這個環(huán)境中不斷的成熟起來,從而不論對投資者還是企業(yè)而言都提供了一個寬松、規(guī)范、活躍而又不失監(jiān)管的資本環(huán)境。
  有助于國內(nèi)企業(yè)在香港建立國際化運營平臺
  在香港上市,有助于內(nèi)地發(fā)行人建立國際化運作平臺,實施“走出去”戰(zhàn)略。一是香港沒有外匯管制,資金流出入不受限制;香港稅率低、基礎(chǔ)設(shè)施一流、政府廉潔高效。二是,內(nèi)地發(fā)行人可以吸收海外企業(yè)對管理、營運及市場開拓的經(jīng)驗,為企業(yè)進軍海外搭建平臺募集及再融資資金更為容易。三是便于內(nèi)地企業(yè)引進海外及國際性投資者。
  香港上市受政策干預(yù)少,上市成功率高
  首先,香港資本市場市場化程度高,較少受政策的干預(yù),上市過程較短,條例清晰,程序便捷,較容易獲得審批,可預(yù)期性強。并且,香港上市的門檻較低,條件更加靈活。比如沒有連續(xù)三年盈利規(guī)定,控股公司也能上市等。其次,香港資本市場的發(fā)行制度實行注冊制,交易所就能夠決定企業(yè)能否上市;而境內(nèi)資本市場的發(fā)行制度實行核準制,上市成功率受審核通過率的影響。


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  集資便利
  在香港上市,無論以直接融資(如:發(fā)行新股或債券等)、間接融資(如:銀行借貸)或以增發(fā)新股籌集資金,皆可透過資本市場進行。資金供應(yīng)充盈、法制完備、富專業(yè)性、市場人為干預(yù)少,造就香港資本市場集資之便利性。
  發(fā)行價沒有限制及股權(quán)轉(zhuǎn)讓容易
  企業(yè)在香港市場融資規(guī)模以市場確定,發(fā)行價沒有任何市盈率限制。企業(yè)如果在境內(nèi)上市,控股股東股份需要鎖定36個月才能在二級市場轉(zhuǎn)讓;企業(yè)如果在香港上市,發(fā)起人的股份鎖定期一般只有6個月。
  后續(xù)融資極其便利
  在香港上市6個月之后,上市發(fā)行人就可以進行新股融資。自2000年以來,香港后續(xù)融資額占市場總?cè)谫Y額的比例通常超過50%,此一情況雖在2006年和2007年的上市熱潮中有所改變。自2008年金融風(fēng)暴以來,后續(xù)融資渠道再次占有極大比重的份額;這一現(xiàn)象一直到2010年才重新改變成首發(fā)上市占主導(dǎo)地位。
  擴大國際影響力
  香港上市將大大提高公司在國際的知名度和企業(yè)形象,擴大企業(yè)品牌在國際的影響力,有利于企業(yè)打開國際市場,可以讓更多的潛在客戶了解公司及其產(chǎn)品,建立信任度,為公司各項業(yè)務(wù)開展帶來便利。
  大中華地區(qū)業(yè)務(wù)在香港證券市場受歡迎
  香港作為中國的一部分,長期以來是內(nèi)地企業(yè)海外上市的首選市場,而香港市場的國際投資者對投資有大中華地區(qū)業(yè)務(wù)之公司特別感興趣。在不久的未來,內(nèi)地的投資者與資金也會云集香港這個“本土國際市場”,其中最大的受益者將是在香港掛牌上市的各類企業(yè)。故擁有中、港、臺業(yè)務(wù)的企業(yè)大都選擇利用香港的國際金融地位而來港上市,目前已有眾多中國內(nèi)地企業(yè)及跨國公司在香港聯(lián)交所上市。
  
? ? ? ? ?香港上市流程
  1、重組階段(1-3個月)
  1. 聘請保薦人、律師、會計師、評估師等中介團隊;
  2. 各中介團隊對公司進行盡職調(diào)查,評估上市可行性;
  3. 擬上市公司和各中介機構(gòu)共同商討及落實上市重組的架構(gòu),使適合上市及配合公司未來的業(yè)務(wù)發(fā)展。
  2、文件編制階段(2-4個月)
  1. 會計師編制擬上市公司過去業(yè)績及財務(wù)狀況之報告;
  2. 保薦人及各中介團隊分工草擬招股章程各章節(jié);
  3. 律師出具法律意見書。
  3、上市申請階段(2-4個月)
  1. 若以H股公司形式上市,向中國證監(jiān)會遞交申請文件,獲得中國證監(jiān)會的核準;
  2. 呈交上市申請表及有關(guān)文件予聯(lián)交所;
  3. 回答聯(lián)交所就上市之反饋意見;
  4. 上市科推薦上市;
  5. 聯(lián)交所上市委員會進行上市聆訊。
  4、發(fā)行上市階段(2-4個月)
  1. 上市委員會批準上市申請;
  2. 保薦人連同公關(guān)公司向投資者推介擬上市公司;
  3. 刊發(fā)招股章程;
  4. 接受公眾認購申請;
  5. 正式掛牌上市,股份開始買賣。

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